8月30日晚，創(chuàng)夢(mèng)天地發(fā)布的2022年半年報(bào)顯示，上半年公司收益13.8億元，與上年同期基本持平；期間虧損2.22億元，上年同期虧損6795.6萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大226.7%。

自2020年起，創(chuàng)夢(mèng)天地便處于巨額虧損的狀態(tài)，如今其上半年虧損再次擴(kuò)大，似乎仍未找到解決盈利危機(jī)的辦法。

而除了核心業(yè)績(jī)疲軟，創(chuàng)夢(mèng)天地的平均月活躍用戶(hù)、平均月付費(fèi)用戶(hù)數(shù)，均較去年同期有所下降。這表明，其用戶(hù)增長(zhǎng)似乎也陷入瓶頸。

今年以來(lái)，創(chuàng)夢(mèng)天地一直在不斷發(fā)力潮流IP衍生品業(yè)務(wù)，可惜這塊收入的體量仍然較少，暫時(shí)難以對(duì)該公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。

上半年虧損2.22億元，同比擴(kuò)大226.7%

2022年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至6月30日，創(chuàng)夢(mèng)天地收入達(dá)13.8億元，同比微增1.1%。

從收入構(gòu)成看，游戲業(yè)務(wù)收益12.84億元，同比增加8%；信息服務(wù)收益約4800萬(wàn)元，同比減少70.3%；IP衍生品業(yè)務(wù)收益約4190萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)254.1%，由此可見(jiàn)，創(chuàng)夢(mèng)天地的主要營(yíng)收來(lái)源依然是游戲業(yè)務(wù)。

其中，信息服務(wù)收益主要來(lái)源于廣告業(yè)務(wù)，該項(xiàng)金額減少主要由于公司調(diào)整策略，減少應(yīng)用內(nèi)廣告以提升用戶(hù)體驗(yàn)；同時(shí)受新冠疫情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及部分行業(yè)監(jiān)管的影響，廣告主投放預(yù)算明顯下滑。而IP衍生品業(yè)務(wù)收益的同比上升，主要是由于QQfamily門(mén)店數(shù)量的不斷增加及其他銷(xiāo)售渠道的持續(xù)拓展。

在上半年?duì)I收同比微增之下，創(chuàng)夢(mèng)天地同期的凈虧損卻同比擴(kuò)大了226.7%；經(jīng)調(diào)整期間虧損為1.57億元，去年同期為4436萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧。

不過(guò)，該公司并沒(méi)有在本次業(yè)績(jī)公告中明確解釋此次大幅虧損的原因。

財(cái)報(bào)顯示，創(chuàng)夢(mèng)天地在上半年的收益成本7.9億元，同比下降6.9%。按占收益的百分比計(jì)，該公司的收益成本由2021年上半年的62.1%下降至2022年上半年的57.2%。該下降主要是由于公司以渠道方式進(jìn)行推廣的游戲占比下降，因此渠道成本相應(yīng)減少。同時(shí)公司自研游戲的占比逐期上升，而自研游戲的毛利率偏高。

不過(guò)，今年上半年，該公司銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支4.26億元，同比增加104.9%。按占收益的百分比計(jì)，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支自2021年上半年的15.2%增加至2022年上半年的30.9%，主要是由于移動(dòng)游戲推廣開(kāi)支增加（尤其是以買(mǎi)量的方式對(duì)《榮耀全明星》進(jìn)行持續(xù)推廣），IP衍生品業(yè)務(wù)板塊，包括悟醬、QTX潮玩展等項(xiàng)目的營(yíng)銷(xiāo)投放增加，及數(shù)字化工具的營(yíng)銷(xiāo)及推廣支出增加所致。

另外，研發(fā)開(kāi)支1.84億元，同比增加12.7%。按占收益的百分比計(jì)，研發(fā)開(kāi)支由2021年上半年的12%上升至2022年上半年的13.3%。研發(fā)開(kāi)支的增加主要是由于在核心自研游戲研發(fā)和IP衍生品新品開(kāi)發(fā)方面的持續(xù)投入，以及增加了對(duì)數(shù)字化工具的投入。

回顧創(chuàng)夢(mèng)天地近五年來(lái)的業(yè)績(jī)，可以發(fā)現(xiàn)，該公司從2020年開(kāi)始虧損，全年凈虧5.65億元，幾乎相當(dāng)于前兩年的凈利潤(rùn)之和。而2021年凈虧損為1.56億元，虧損幅度收窄。

彼時(shí)，創(chuàng)夢(mèng)天地披露稱(chēng)，商譽(yù)減值是虧損的主要原因，因上?；鸹耆舾捎螒驘o(wú)法如期發(fā)布，加之現(xiàn)有游戲業(yè)績(jī)并不如預(yù)期理想，從而影響業(yè)績(jī)營(yíng)收。同時(shí)也有研發(fā)投入上漲，財(cái)務(wù)費(fèi)用吃緊等原因。

月活用戶(hù)增長(zhǎng)陷困境，自研游戲潛力幾何

在用戶(hù)數(shù)層面，根據(jù)財(cái)報(bào)，截至今年6月30日，創(chuàng)夢(mèng)天地平均月活躍用戶(hù)1.12億，平均月付費(fèi)用戶(hù)約560萬(wàn)，均較去年同期有所下降。

對(duì)于月活躍用戶(hù)、月付費(fèi)用戶(hù)下降的原因，創(chuàng)夢(mèng)天地表示，主要由于自2021年以來(lái)逐步終止不再符合該集團(tuán)游戲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的非核心游戲，在運(yùn)營(yíng)游戲個(gè)數(shù)有所減少。

長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)夢(mèng)天地的用戶(hù)增長(zhǎng)也陷入困境。2015年-2021年，創(chuàng)夢(mèng)天地旗下產(chǎn)品平均月活躍用戶(hù)分別為1.1億、1.2億、1.2億、1.3億、1.3億、1.38億、1.28億，增幅較低的情況下2021年數(shù)據(jù)有所下滑；平均月付費(fèi)用戶(hù)分別為690萬(wàn)、590萬(wàn)、600萬(wàn)、670萬(wàn)、570萬(wàn)、590萬(wàn)、550萬(wàn)，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

不過(guò)，今年上半年，該公司月付費(fèi)用戶(hù)平均收入約為33.4元，同比增加了11.7%。創(chuàng)夢(mèng)天地表示，這主要是由于本期RPG收入的比重增加，而RPG的月付費(fèi)用戶(hù)平均收入較高。

目前來(lái)看，創(chuàng)夢(mèng)天地游戲業(yè)務(wù)主要聚焦于競(jìng)技類(lèi)游戲、消除益智類(lèi)游戲及RPG三個(gè)賽道。

其中，消除益智類(lèi)游戲主要是《夢(mèng)幻花園》和《夢(mèng)幻家園》系列，上線(xiàn)已經(jīng)超過(guò)五年，競(jìng)技類(lèi)游戲主要是《地鐵跑酷》和《神廟逃亡》，上線(xiàn)已經(jīng)超過(guò)十年。從財(cái)報(bào)來(lái)看，創(chuàng)夢(mèng)天地在這兩類(lèi)游戲中也儲(chǔ)備有新游戲，但均未上線(xiàn)。

而該公司目前新上線(xiàn)游戲的RPG游戲包括自研的《榮耀全明星》、與騰訊聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的MMORPG手游《黑色沙漠》等。

據(jù)介紹，《榮耀全明星》是橫版3D冒險(xiǎn)格斗角色扮演類(lèi)手游，自2021年8月底在安卓及iOS上線(xiàn)，目前已上線(xiàn)一年。創(chuàng)夢(mèng)天地認(rèn)為，在周杰倫的代言加持下，該游戲各項(xiàng)流水表現(xiàn)優(yōu)異，同時(shí)，通過(guò)持續(xù)進(jìn)行數(shù)字化買(mǎi)量推廣，預(yù)計(jì)《榮耀全明星》將繼續(xù)保持增長(zhǎng)潛力。

七麥數(shù)據(jù)顯示，《榮耀全明星》在上線(xiàn)之初確實(shí)表現(xiàn)良好，但目前在免費(fèi)游戲榜中排名已到300名之外，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

而《黑色沙漠》于2022年4月上線(xiàn)，目前的表現(xiàn)卻較為平淡，幾乎不見(jiàn)水花。

IP衍生品業(yè)務(wù)收入占比提升至3%

財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，截至2022年6月30日止六個(gè)月，來(lái)自游戲及信息服務(wù)業(yè)務(wù)及IP衍生品業(yè)務(wù)的收入分別占集團(tuán)總收益的97%及3%，上年同期比例分別為99.1%及0.9%。

由此可見(jiàn)，創(chuàng)夢(mèng)天地近兩年開(kāi)始的IP衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快。而這一業(yè)務(wù)，主要圍繞著IP品牌QQfamily。

創(chuàng)夢(mèng)天地于2021年3月獲得騰訊官方的IP品牌QQfamily，這一IP對(duì)于Z世代甚至更廣泛的人群來(lái)說(shuō)辨識(shí)度較高，也讓創(chuàng)夢(mèng)天地在潮玩領(lǐng)域有了良好的開(kāi)局。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，QQfamily門(mén)店的開(kāi)店進(jìn)度受?chē)?guó)內(nèi)疫情的持續(xù)影響有所放緩。自2021年7月QQfamily門(mén)店開(kāi)業(yè)以來(lái)，截至目前，線(xiàn)下門(mén)店的數(shù)量已經(jīng)達(dá)30家，分布在深圳、廣州、長(zhǎng)沙、武漢、重慶、成都等城市。

創(chuàng)夢(mèng)天地表示，受益于門(mén)店數(shù)量的不斷增加及該公司于抖音、小紅書(shū)等銷(xiāo)售渠道的持續(xù)拓展，IP衍生品業(yè)務(wù)的收益同比增長(zhǎng)254.1%。而這一業(yè)務(wù)也成為了創(chuàng)夢(mèng)天地主要培養(yǎng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二曲線(xiàn)。

與此同時(shí)，創(chuàng)夢(mèng)天地今年在潮流IP衍生品領(lǐng)域上的動(dòng)作不斷。

1月，創(chuàng)夢(mèng)天地宣布獲得“胖大腦洞家族”系列IP現(xiàn)有產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)、該系列IP在中國(guó)的全品類(lèi)商業(yè)化的運(yùn)營(yíng)權(quán)，以及基于“胖大腦洞家族”IP的新品開(kāi)發(fā)權(quán)等。3月，創(chuàng)夢(mèng)天地投資亞洲潮玩收藏品平臺(tái)Mighty Jaxx，獲得該平臺(tái)相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，8月，康佳創(chuàng)投基金完成向元?dú)猬斕財(cái)?shù)千萬(wàn)A輪投資，而創(chuàng)夢(mèng)天地作為該基金投資方之一，成為元?dú)猬斕氐拈g接投資方。

從上述多起投資合作也能看出，創(chuàng)夢(mèng)天地在IP潮流衍生品領(lǐng)域頗具野心，因而不斷加快產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)布局。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布報(bào)告顯示，根據(jù)目前中國(guó)潮玩行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，潮玩行業(yè)仍有較大的市場(chǎng)潛力等待企業(yè)挖掘。目前中國(guó)潮玩市場(chǎng)集中度較低，2019年行業(yè)CR5為22.8%，其他主要市場(chǎng)參與者為專(zhuān)注于IP發(fā)掘及授權(quán)的主要跨國(guó)玩具制造公司。而龍頭企業(yè)在IP加持的背景下，將達(dá)到強(qiáng)者恒強(qiáng)的效果，未來(lái)潮玩市場(chǎng)的集中度將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

在此情況下，創(chuàng)夢(mèng)天地需要做的功課仍然不少。畢竟，到目前為止，其IP衍生品業(yè)務(wù)體量仍然較小，難以對(duì)該公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。